El futuro del Sistema Financiero

En el año 2009, La Asamblea General de las Naciones Unidas convocó una “Comisión de Expertos” presidida por el ganador del premio Nobel Joseph Stiglitz, con la finalidad de hacer un análisis profundo de la crisis y poder establecer recomendaciones pertinentes al respecto. La Comisión recomendó un «programa de reformas sistémicas» imprescindible para una pronta recuperación mundial.

Esta Comisión estableció diez puntos de un plan inmediato para combatir la crisis. Los diez puntos que estableció esta Comisión fueron los siguientes:

1. Un nuevo sistema mundial de reservas basado en la ampliación de la función de los derechos especiales de giro.

2. Reformas de la gestión de las instituciones financieras internacionales como las instituciones de Bretton Woods, el Banco de Pagos Internacionales y el Foro de Estabilidad Financiera.

3. Un consejo de coordinación económica mundial que debería reunirse anualmente a nivel de jefes de gobierno para evaluar la evolución y proporcionar orientación con respecto a las cuestiones económicas, sociales y ecológicas.

4. La vigilancia de las políticas económicas debe ajustarse a “la importancia sistémica del país”. Es decir que las políticas económicas deberían tomar en cuenta aspectos como la inflación, niveles de desempleo y sistemas de protección social.

5. Reformar los bancos centrales con al intención  de garantizar la estabilidad de los precios en el marco de un crecimiento sostenible a largo plazo, prestando atención  a los riesgos para la estabilidad financiera, las corrientes de capital y los tipos de cambio.

6. Políticas de los mercados financieros tanto en el plano nacional como internacional.

7. Apoyo a las innovaciones financieras para contribuir a la mitigación de riesgos. 

8. Mecanismos para el manejo de la reestructuración de la deuda soberana.

9. Finalización de una “ronda de negociaciones comerciales realmente orientada al desarrollo”

10. Financiación para un desarrollo más estable incluida la ayuda mediante “ingresos” a fin de costear los “gastos incurridos por los países en desarrollo para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero en el marco de sus políticas nacionales encaminadas a promover el desarrollo sostenible”.

A pesar de que este decálogo tiene muchas propuestas muy interesantes y que verdaderamente podrían ser útiles, la verdad es que no se han retomado desde su creación en el 2009. Nuevamente buenas ideas para crear estabilidad se quedan en el papel y en buenos deseos.

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Fuente: http://agendaglobal.redtercermundo.org.uy/2012/10/05/la-reforma-del-sistema-financiero-internacional-el-informe-stiglitz-tres-anos-despues/

Afectación de la crisis a México

La relación que tiene Estados Unidos y México es muy compleja, por esta razón es importante señalar que implicaciones tuvo en nuestro país una crisis de tal magnitud que paralizó a gran parte del sistema financiero estadounidense e internacional. Entre las principales afectaciones se encuentran estas:

  • Durante el 2008, la Bolsa Mexicana de Valores acumuló una perdida de alrededor del 40%
  • El crecimiento del país en el 2008 fue menos del 1%.
  • Sectores como el de la construcción mostraron una contracción en su crecimiento.
  • La cantidad de remesas disminuyó en más de 30,000 mdd durante el 2008 y 2009, esto representa el 35% menos en comparación con el año anterior.

El Banco de México reportó que hubo un deterioro en los créditos sobre todo en los prestamos hipotecarios, para antes de noviembre del 2008 se tenia un crecimiento de los créditos de alrededor del 14%, pero durante el mes de noviembre hubo una disminución del crecimiento reportando una disminución del 4%. En los créditos al consumo hubo una contracción de 15.7%.

En uno de los sectores donde hubo más impacto de la crisis fue el envió de remesas, este ámbito representa la segunda fuente de ingresos del país después de la venta de petróleo. Los efectos se vieron más visibles en los estados que expulsan más migrantes como Michoacán, Puebla, Zacatecas, el Estado de México e Hidalgo. Muchos de los migrantes en Estados Unidos experimentaron situaciones más difíciles de las habituales ya que las condiciones laborales empezaron a deteriorarse reflejándose en salarios más bajos o en la desaparición de muchos trabajos.

El Banco de México reporta que en el año 2009 se registró una salida histórica de recursos de residentes de México hacia el exterior, es decir mexicanos residentes en el país enviaron dinero a sus familiares en Estados Unidos para combatir los estragos de la crisis. Entre Abril y junio del 2009 se reportó que se enviaron 7,841 mdd, el mayor flujo de dinero jamás visto desde que se tiene registro disponible (Ovendaño, 2010).

A pesar de que los estragos de la crisis en México son evidentes, estos podrían ser peor. La razón de que estos efectos no fueran tan negativos en nuestro país es que a partir de la crisis de 1995 se emprendieron reformas legales y administrativas para evitar crisis posteriores. Algunas de estas reformas consistieron en fortalecer la regulación de la banca para evitar riesgos sistémicos, también se estableció un índice mínimo de capitalización y una mayor competencia en el sector bancario. Cabe destacar que estas reformas no significan que aseguren una estabilidad financiera, sino que ayudan a tomar medidas para prever con cierta anticipación los problemas que podría traer una falta de liquidez en el mercado (Ovendaño, 2010).

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Reforma Financiera en México

Con la llegada de una nueva legislación a México se ha venido realizando una serie de reformas constitucionales con la finalidad de incrementar el crecimiento del país. A pesar de que muchas de estas reformas se han vuelto muy polémicas a nivel nacional el gobierno insiste en que traerán beneficios a México.

El día de hoy abarcaremos una de estas reformas, la que se planea hacer en el sector financiero en resumidas cuentas esta reforma financiera consiste en:

  • Facilitar a los bancos cobrar las garantías de préstamos incobrables. Por ejemplo, se podrán retener bienes de un prestatario cuando “exista temor fundado” de que el deudor disponga de ellos, los enajene o los dilapide. También se podrá solicitar que los deudores no se ausenten del lugar donde se realiza el juicio en su contra.
  • Se crea un buró de entidades financieras con información sobre las prácticas de cada una de ellas y las sanciones administrativas que les han sido impuestas.
  • Instaura un Sistema Arbitral en Materia Financiera, como un procedimiento de solución de controversias entre las instituciones y sus usuarios.
  • Bancos y entidades no podrán condicionar la compra de un producto financiero a la adquisición de otro producto; es decir, se prohíben ventas atadas.
  • Los clientes pueden transferir sus créditos al consumo a otra entidad financiera, o sus operaciones bancarias a otro banco.
  • La Comisión Federal de Competencia Económica (CFCE) deberá realizar investigación sobre las condiciones de competencia del sistema financiero.
  • La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef) podrá suscribir convenios de intercambio de información con otras autoridades financieras. Además, la Condusef también podrá emitir opinión por las contraprestaciones que reciban las instituciones financieras.
  • El Banco de México se encargará de regular las comisiones que cobran los bancos y las tasas de interés que rigen los créditos.

La intención de esta reforma según informa el ejecutivo es poder facilitar el otorgamiento de créditos y que éstos sean más baratos. Aunque esta reforma tiene la estructuración adecuada para permitir conseguir este fin, la verdad que también esconde otro fin. Con esta nueva presión del gobierno a los bancos, se puede otorgar créditos a Pymes que no tienen la capacidad de pagar esta deuda, sino se realiza algún control a esto podría desencadenar una serie de créditos que no pudieran pagarse.

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Fuente: http://www.cnnexpansion.com/opinion/2014/03/31/el-lado-oscuro-de-la-reforma-financiera

Estructura del Sistema Financiero Internacional

 

En nuestro país y en otras partes del mundo el sistema financiero podríamos resumirlos como el conjunto de instituciones y organismos que captan y administran las inversiones, destinan el ahorro a inversiones con la finalidad de aumentar este dinero, todo esto en un marco legal que establece cada país. 

En nuestro país la organización del sistema financiero se divide en seis sectores:

  • El sector bancario
  • Las instituciones no bancarias
  • El mercado de valores
  • El mercado de derivados
  • Las instituciones de seguros y fianzas
  • Las instituciones del Sistema de Ahorro para el Retiro

 Sector bancario:

Este sector cuenta con todos los bancos comerciales y de desarrollo del país. Tienen un mayor impacto en la economía y en la sociedad. Estos bancos captan sus recursos de los depósitos que hacen las personas, la finalidad de depositar el dinero en los bancos es seguridad, liquidez y conservación del poder adquisitivo del dinero. El banco maneja este dinero como suyo y lo presta a otras personas cobrando interés

 Instituciones no bancarias:

Aquí entran todas las instituciones que complementan las funciones de los bancos. Entre estas instituciones encontramos casas de cambio, uniones de crédito, almacenes generales de depósito, arrendadoras financieras, empresas de factoraje, sociedades de ahorro y préstamo.

El mercado de Valores:

Se le conoce como el sector bursátil, la finalidad de este sector es acercar a oferentes con demandantes. El público ahorrador deposita su dinero en una  casa de bolsa para que ésta adquiera un conjunto de valores por cuenta de aquél.

El mercado de derivados:

En este sector se negocian el precio de las mercancías o tasas de interés que se darán en un futuro, es decir se pacta el precio en el presente para evitar el riesgo de las altas y bajas del mercado.

Las instituciones de seguros y fianzas:

Como su nombre lo indica, son aquellas instituciones que se encargan de ofrecer distintos tipos de coberturas con la intención de protegerse contra pérdidas de algún accidente o siniestro potencial.

Las instituciones del sistema de ahorro para el retiro:

Las AFORES (Administradoras de Fondos para el Retiro) y las SIEFORES (Sociedades de Inversión Especializada de Fondos para el Retiro) constituyen el sistema de pensiones mexicano, se dedican a recibir recursos de los trabajadores para que al momento de su jubilación estos reciban una pensión con la que puedan vivir en el retiro.

Banco de México y la regulación del Sistema Financiero.

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El Sistema financiero en cualquier país es el encargado de intermediar entre las personas que tienen dinero y las que no. En nuestro país el Banco de México es el encargado de realizar esta función mediante los mercado financiero e instrumentos que permiten que los mayor eficiencia y productividad del capital. En un nivel público, los bancos son los intermediarios más populares y conocidos pero existen otros actores dentro del sistema financiero como pueden ser afianzadoras, bolsas de valores, aseguradoras, arrendadoras y administradoras de fondos de inversión.

Estos intermediarios facilitan el dinero de quienes no necesitan este dinero de forma inmediata o a corta plazo a personas que si lo necesitan. La motivación que permite esta dinámica es la llamada “tasa de interés”, el dinero recibe un valor agregado ya que con él se crean proyectos productivos o que crean más riqueza.

El Banco de México es la entidad creada por el Gobierno Federal pero que posee autonomía en sus decisiones. Este banco central es el encargado de mantener una inflación baja para que la moneda nacional no tenga una disminución de su poder adquisitivo y haya alzas en los precios. También el Banco de México regula todas las operaciones de crédito, de depósito, las casas de bolsa y los servicios que brindan los bancos.

Para fomentar un sistema financiero estable donde se pueda realizar de forma segura y normal la intermediación, el Banco de México tiene que crear un marco de regulación para aumentar la estabilidad así como conducir una política monetaria que permita la estabilidad de precios, también se tiene que dar un seguimiento al sistema financiero para poder anticipar cualquier amenaza

Además del Banco De México existen otras autoridades que regulan el sistema financiero mexicano, estas autoridades son:

  • Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
  • La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV),
  • El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB),
  • La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF),
  • La Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) 
  • Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef).

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Fuente: http://www.banxico.org.mx/divulgacion/sistema-financiero/sistema-financiero.html

Sobrevaluación y subvaluación.

Constantemente escuchamos las palabras sobrevaluación y subvaluación, pero en una gran cantidad de ocasiones estas dos palabras se usan de forma errónea sobre todo cuando se habla de las capacidades adquisitivas que pierde o gana una moneda. Para comenzar hay que recordar un término esencial en este tema que es el valor. El valor lo podemos entender como el precio ideal que tiene un bien o un servicio en un mercado perfecto.

En un mercado libre ningún activo es capaz de permanecer sobrevaluado o subvalorado, ya que esto provocaría un cambio en la oferta y en demanda que rápidamente modificaría el precio.  Existen tres casos para que una devaluación pueda persistir:

  1. Nadie se percate que un activo cuesta menos.
  2. Que una autoridad prohíba vender activos a un precio más alto, en caso de un aumento en la demanda provocaría una escasez originando un mercado negro, donde se vendería el activo al verdadero precio.
  3.  La autoridad interviene en el mercado colocando el activo para satisfacer la demanda, esto provocaría una subvaluación hasta que se agotara los activos que intervinieron en el mercado.

En el caso de una sobrevaluación, existen tres situaciones para ésta pueda persistir:

  1. Nadie sabe que el activo cuesta más.
  2. Cuando una autoridad decreta que un activo tendrá un precio mayor que el valor, habrá una mayor oferta que demanda provocando que surjan mercados negros que vendan el activo a un precio más bajo.
  3. Mantener el exceso de oferta almacenada, elevando el costo del activo por los costos de almacenamiento.

En el caso de una moneda, una sobrevaluación de la moneda nacional sólo se presenta cuando existe un régimen de tipo de cambio fijo, con políticas proteccionistas o cuando la autoridad interviene en el mercado cambiario. El régimen de tipo de cambio es peligroso ya que obliga a las autoridades en las políticas monetarias a calcular el tipo de cambio de equilibrio.

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Fuente: Kozikowski,  Zbigniew (2007). Finanzas internacionales. México: McGraw-Hill. Segunda edición.

Paridad del poder adquisitivo

En esta ocasión hablaremos de la teoría de la “Paridad del Poder Adquisitivo”, ésta consiste en que los tipos de cambio de diferentes monedas deben permitir tener un poder adquisitivo en cualquier parte del mundo,  es decir desde esta perspectiva, los productos idénticos deben tener el mismo precio en diferentes países en términos de una determinada moneda (ley del precio único). El problema que enfrenta esta teoría es que los mercados no son competitivos y no toma en cuenta las barreras arancelarias por lo tanto el precio de los productos idénticos varía en cada país.

El arbitraje internacional consiste en aprovechar esta diferencia de precios en los países para comprar barato y vender más caro para poder emparejar la paridad del poder adquisitivo de los países por la oferta y la demanda.

Índice Big Mac.

La revista británica “the Ecomist” publica cada año un índice que toma en cuenta los diferentes precios que cuesta comer una hamburguesa igual en todo el mundo. El precio base es el de Estados Unidos. Este índice nos muestra que a pesar de los que nos dice la Paridad del Poder adquisitivo, comprar un mismo producto no equivale a pagar una misma cantidad de dinero en cada país.

Tabla Enero del 2013

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Tabla Julio del 2013

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Aparte de conocer los diferentes precios a nivel internacional, este índice nos muestra que monedas están sobrevaluadas e infravaloradas respecto al dólar.  Por ejemplo si nos fijamos en la tabla de Julio nos damos cuenta que el Euro está sobrevalorado un 2,2% frente al dólar, 4,66$ contra 4,56$. Los países que están más sobrevalorados son Noruega y Suiza, en estos países, un Big Mac cuesta 7,51 y 6,72 dólares, respectivamente, lo que representa un 64,7% y un 47,4% más que en Estados Unidos. En el otro lado los países más infravalorados son India y Sudáfrica En India, no se utiliza el ‘Big Mac’, sino que se compara con una hamburguesa de pollo, el precio es de 1,5 dólares (un 67,1% menos); mientras que en Sudáfrica es de 1,82 dólares (un 60,1%).

 

Fuente: http://amanecemetropolis.net/indice-big-mac-enero-julio-2013/